4月9日，长春长光辰芯微电子股份有限公司（以下简称“长光辰芯”）认真在港交所发布公告，运行各人招股。本次公司拟刊行6529.42万股H股，其中10%面向香港公众投资者，90%用于国际配售，发售价定为每股39.88港元，瞻望召募资金约26亿港元。股份将于4月17日在香港长入来往所主板挂牌来往。此举标记着这家国内高端CMOS图像传感器（CIS）领军企业，在科创板上市未果后，告成转向港股成本市集，迈出成本化布局的关节一步。

关于这次港股IPO募资金额用途将重心投向哪些产物鸿沟、封装测试出产线的扩建经营如何匹配下流需求增长？国外运营网罗的拓展将优先笼罩哪些区域，以更好作事各人客户等问题，南都湾财社记者发邮件至长光辰芯官方邮箱，摈弃发稿时，长光辰芯仍莫得就此回话。

功绩谨慎增长，毛利率逆势回升

行为少数省略在各人高端CIS鸿沟与国际巨头同台竞技的中国企业，长光辰芯的财务阐发备受市集随和。凭证招股书败露，2023年至2025年，公司营收永别为6.05亿元、6.73亿元和8.57亿元，年复合增长率达19.7%；净利润由1.70亿元增长至2.93亿元，年复合增长率高达34%，展现出强劲的盈利智力和成长后劲。

从业务结构看，公司95%以上的收入来自工业成像和科学成像鸿沟，尽管这两个细分市集增长康健，但范围相对有限，难以复古企业的永恒高速彭胀。如何拓展医疗成像、专科影像等新兴鸿沟，终局业务多元化发展，将是长光辰芯需要治理的关键问题。在医疗成像鸿沟，诚然公司已推出内窥镜传感器等产物，但市集份额仍不及5%，与国际巨头比较存在较大差距。

在毛利率方面，尽管2023年至2024年受市集竞争加重及产物结构优化影响，毛利率从63.5%微降至59.0%，但在2025年终局强势反弹，回升至66.9%。这一趟升主要收获于工业成像市集需求繁华，以及高端线阵传感器产物终局“量价都升”，充分体现了公司在高技巧壁垒鸿沟的订价智力与市集主导地位。

在竞争方面，跟着破钞级CIS市集趋于充足，索尼、安森好意思等国际巨头正加快切入非破钞级赛谈，长光辰芯所主攻的工场自动化、条码识别等主流哄骗场景竞争日趋尖锐化。这些国际巨头凭借浩大的品牌影响力、浑厚的资金实力和完善的供应链体系，正在通过降价、并购等形式挤压国产企业的市集空间。如安在范围彭胀的同期保管高利润率，将成为长光辰芯永恒濒临的历练。

研发方面，长光辰芯不竭保持高强度干预，近三年研发用度率均越过15%。摈弃2025年底，公司已领有百余项发明专利，掌抓全局快门像素、HDR像素等11项中枢专有技巧，并于2015年告成研制各人首款背照式科学级CMOS图像传感器（BSI-sCMOS），填补了我国在高端成像芯片鸿沟的技巧空缺。

此外，招股书自大，本次召募资金将主要用于中枢技巧研发与产业智力擢升。其中，约40%将干预高端CIS产物的研发与技巧迭代，重心布局医疗成像、专科照相等高附加值鸿沟；30%用于产能确立与供应链体系优化，以应答阻抑扩大的市集需求；20%用于各人市集拓展及客户作事体系构建，进一步擢升品牌影响力与市集份额；剩余10%将行为营运资金，增强企业抗风险智力与运营活泼性。

浙大伉俪掌舵 

长光辰芯的背后，是一双来自浙江大学的“学霸夫妇”——王欣洋与张艳霞。两东谈主本科均毕业于浙江大学哄骗电子学专科，后赴国外深造。王欣洋在荷兰代尔夫特理工大学攻读博士时期，初度战斗CMOS图像传感器技巧，并参与飞利浦集团有关研发款式，集合了选藏的前沿训戒。

2012年，王欣洋归国，长入被誉为“中国光学摇篮”的长春光机所共同创立长光辰芯，张艳霞亦于次年加入公司。依托深厚的技巧积淀，公司在确立仅两年多时辰内，便告成推出多款达到国际先进水平的CIS芯片。如今，尊龙国际王欣洋与张艳霞所有持股49.53%，为公司现实限制东谈主。

在二东谈主指挥下，长光辰芯速即成长为行业翘楚。据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在工业成像CIS鸿沟各人排行第三，市集份额达15.2%；在科学成像CIS鸿沟一样位列各人第三，市集份额为16.3%，是国内独一具备与国际巨头正面竞争智力的高端CIS供应商。

招股书自大，截止IPO前，王欣洋、张艳霞爱妻所有持有公司约49.53%的股份，奥普光电和凌云光永别持股25.56%和10.22%。

科创板折戟转战港股，上市之路挑战犹存

长光辰芯的上市历程并非一帆风顺。2023年6月，公司曾央求登陆科创板，经营募资15.57亿元，但在资历两轮监管问询后，于2025年1月主动除掉央求。市集分析觉得，监管层对其功绩可不竭性、关系来往透明度及估值合感性等问题的高度随和，是其未能过会的主要原因。

这次转战港股，虽为公司提供了更为活泼的融资通谈，但仍濒临多重挑战。一方面，其主生意务高度聚会于工业成像与科学成像鸿沟，2024年两项业务所有孝顺超95%的收入。关系词，该细分市集范围约为百亿好意思元量级，远小于破钞级CIS市集，成长天花板相对昭着。另一方面，跟着破钞级市集趋于充足，索尼、安森好意思等国际巨头正加快切入非破钞级赛谈，长光辰芯所主攻的工场自动化、条码识别等主流哄骗场景竞争日趋尖锐化，如安在范围彭胀的同期保管高利润率，将成为永恒历练。

此外，定制化项指标圆寂风险亦值得随和。招股书自大，2024年及2025年前九个月，公司永别有6个和4个定制款式出现圆寂，主要源于对款式成本的预估不及，暴显露其在复杂款式照顾与风险限制方面的短板。

高端CIS赛谈长进无边，国产替代加快鼓动

从产业趋势看，CMOS图像传感器行为机器视觉的中枢元器件，正成为推动工业智能化、科学推敲突破和医疗技巧纠正的关节力量。在工业检测鸿沟，高精度CIS芯片是终局产物颓势自动识别、出产经过及时监控的“眼睛”，尤其在锂电板制造、半导体封装、汽车零部件检测等高端场景，对传感器的信噪比、动态范围和反应速率条目近乎尖刻。

跟着工业自动化、智能制造的深远鼓动，以及东谈主工智能与视觉系统的深度交融，高端CIS市集需求呈现爆发式增长。据弗若斯特沙利文预测，2025年至2030年，各人工业成像CIS市集年复合增长率将达12%，科学成像市集年复合增长率约为10%，到2030年举座市集范围将突破200亿好意思元。这一增长背后，是各人制造业向“工业4.0”转型的大趋势——仅在中国，工业机器东谈主的安设量就以每年20%以上的速率增长，每台工业机器东谈主平均搭载3-5个CIS传感器，酿成了辽远的市集需求。

当今，各人高端CIS市集仍由索尼、安森好意思等国际厂商主导，前五大企业所有占据84.2%的市集份额。这些国际巨头凭借数十年的技巧集合，在芯片狡计、晶圆制造和供应链整合方面酿成了深厚壁垒。但连年来，国内企业在工艺、狡计和系统集成智力上的快速跨越，正在突破这一时势。

跟着国产替代进度的加快，长光辰芯等国内企业不仅在技巧上终局了从“跟跑”到“并跑”的跨越，更在成本限制、反应速率和定制化作事方面展现出独到上风。与国际巨头比较，国产CIS产物的录用周期裁减了30%以上，定制化项指标反应速率擢升了50%，同期价钱仅为国际同类产物的70%-80%，为下旅客户带来了显赫的成本上风。这种高性价比的竞争政策，正在推动高端CIS市集的时势重塑，瞻望到2030年，国产高端CIS的市集份额将从当今的不及10%擢升至30%以上。

采写：南都·湾财社记者 孔学劭DragonGame

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