3月31日，耐克公布了限制2026年2月28日的2026财年第三季度财务功绩。财报骄傲，耐克第三季度营收为113亿好意思元，按评释汇率想象与上年握平，按固定汇率想象下落3%；毛利率下落130个基点至40.2%。

尽管当季营收基本握平，但公司对第四季度功绩发出的疲软预警，尤其是对大中华区商场的悲不雅预测，激励了投资者的无数担忧。受此影响，耐克股价在盘后来去中大幅下挫，跌幅一度跨越9%。

功绩预警重创商场信心

成本商场的悲不雅情怀主要源于耐克高管在财报电话会议上给出的功绩调换。

公司首席财务官马修·弗兰德（Matthew Friend）示意，磋议从3月启动的第四财季，公司总营收将下落2%至4%。其中，大中华区销售额磋议将出现约20%的同比大幅下滑，主如果源于上季度说起的订货下调及加快商场清算，而这也被商场以为是遭殃举座功绩预期的关节成分。

从各区域施展来看，耐克正濒临着权贵的商场分化。北好意思商场在本季度呈现复苏迹象，营收增长3%，其中批发业务增长11%，部分对消了直交易务5%的下滑。

相关词，这一增长被其他主要商场的疲软所遮蔽。第三季度财报骄傲，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）营收下落7%，而备受关心的大中华区商场营收则同比下落10%。

按渠说念诀别，本季度耐克批发业务固定汇率增长1%，耐克直交易务下落7%，其中耐克数字渠说念下落9%，直营门店下落5%。耐克示意，正从直营优先转向全渠说念整合商场策略，深化与批发伙伴合营，尊龙app升迁正价售罄率。

此外，四肢线上销售主力的Nike Digital业务下滑了9%；通遵照装业务在本季度资格了两位数的下滑，并伴跟着较高的商场扣头，握续对公司营收和利润率组成压力。

转型诞生仍在途中

面对挑战，耐克惩处层强调其转型政策仍在进行中。“本季度，咱们采纳了切实有用的行径来改善业务的健康景象和质地。不同行务板块的进展速率有所不同，咱们优先发展的界限握续保握建壮势头，”耐克公司总裁兼首席实施官埃贺雁峰（Elliott Hill）示意，“责任尚未完成，但标的明确，咱们的团队正以高度的专注和紧要感鞭策责任，咱们为构建耐克的未来奠定了愈加坚实的基础。”

财报中也暴深刻一些结构性诞生的信号。以跑步和宇宙足球为代表的中枢通顺品类施展建壮，均兑现了两位数的增长。同期，耐克在中国商场的库存清算获取进展，库存单品数目同比下落跨越20%，这被视为商场环境优化的一个花样。公司高管示意，正围绕产物翻新和原土化叙事，试图重塑与中国糟蹋者的连结。

预测未来，弗兰德磋议，关税高涨对毛利率的同比不利影响将在2027财年第一季度后收尾。但短期内，公司“即刻制胜”（Win Now）的各项举措将络续影响功绩。

关于大中华区的未来布局，耐克示意，跟着新惩处层到位，磋议未来季度采纳更多举措升迁地位。耐克将握续下调短期订货以匹配正价需求、清算线上渠说念、减少商场老旧库存。磋议这些举措将握续至2027财年，仍将遭殃收入增长，但跟着商场管控鞭策，盈利有望更早触底。

采写：南王人·湾财社记者 孙阳DragonGame

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