（开始：ETF进化论）

雅雀无声，纳指还是横盘触动四个月了。

华尔街上周俄顷堕入AI焦炙，并由此变成新的交游格式：

任何有可能成为AI输家的公司，皆先卖了再说！

1

华尔街新友游逻辑：先卖了再说

好意思股还是堕入“下一个AI受害者”的梦魇中了！

从上周的SaaS软件股“世纪末日”，到周一保障经纪崩了、周二金钱惩处崩了，周三房地产就业股也崩了！谢意梁行重挫14%，CBRE集团跌12%，双双创下疫情以来最大单日跌幅。

这一切要从上周AI初创公司Anthropic发布的11个新AI用具提及，浩大的分娩力让市场担忧对AI对传统生意格式的颠覆。

这也意味着华尔街的交游逻辑发生要紧转向——从良善AI赢家到全面抛售AI潜在输家。

跟着天量AI成本开支运行滚动为生意产物，市场不再只是良善寻找“赢家”，而是运行赶快避让任何有被取代风险的“潜在输家”。

Gabelli Funds的基金司理John Belton示意：“任何具有潜在颠覆风险的公司皆在被无隔离地抛售。”

2

杆杆资金节前减仓

回到A股，最猛的杆杆资金，开启休息格式。

开年以来齐集10日爆买1900亿后，融资资金遴荐轻仓过节，自1月29日起的10个交游日，有9日是净卖出，昨日单日抛售159亿，共计卖出畛域974亿元，险些是对半砍仓了。

贵州茅台、工业富联、中际旭创和新易盛净卖出居前。

(本文内容均为客不雅数据信息排列，不组成任何投资提出）

融资客在减握宽基指数ETF的同期，还大手笔买入海富通中证短融ETF、易方达中证外洋互联ETF和华泰柏瑞恒生科技ETF。

与之相背的是，宽基指数ETF自1月30日起负责住手大幅净流出，设施昨日，上证指数走出7连阳。

时分跨境ETF逆袭成为“吸金”第一的细分类型，净流入249亿元，行业主题ETF以115亿元紧随后来。

恒生科技、细分化工、卫星通讯、恒生互联网科技业指数净流入居前，永别流入129.22亿元、34.88亿元、34.05亿元、29.79亿元。

恒生科技ETF、卫星ETF、恒生互联网ETF、中概互联网ETF易方达备受宠爱，永别流入38.85亿元、34.05亿元、28.72亿元、25.65亿元。

细看上述两张图，不错看出ETF资金年前布局的四条陈迹：

①港股科技股：自上周港股面对时刻性熊市以来，恒生科技、恒生互联网科技业、中国互联网50指数加快“吸金”；

②AI所在的科技主题：卫星通讯、机器东谈主、CS电板、国证芯片指数开年以来握续获资金净申购；

③押注经济复苏、内需改善：细分化工年头于今流入近300亿，稳居职权指数第一，中证影视、中证旅游本周脱颖而出；

④高股息：目田现款流、中证现款流和红利低波“揽金”居前。

在这四条陈迹中港股科技、AI和高股息战略皆是耳闻则诵所在，奈何调解资金遴荐押注经济复苏、内需改善这条线？

3

市场押注内需改善

修起这个问题前，DragonGame咱们需要先知谈一个近况：

A股24年-25年齐集两年高涨的背后，皆是估值提供主要孝敬，历史上还莫得出现过齐集3年“提估值”。

是以，本年A股上市公司的盈利能否探底回升，是当下市场相配良善的主义之一。

莫得东谈主能展望往日，只可在有限的信息下，摸索前行。

开年以来，从上游资源的有色金属，到中游制造的化工、光伏，和电子板块的存储、模拟芯片，卑劣地产链的防水、玻纤，无一例出门现了加价潮。

可相互印证的是，近期地产数据出现旯旮积极变化。1月二手房成交同比改善，同期成交价出现止跌信号。

同期，多家破钞建材企业如东方雨虹、科顺股份、三棵树均不竭发布加价函，遮掩涂料、防水、石膏板等品类。

从资源股、电子加价潮，再到白酒批价高涨，实质是预演通胀，后续中枢照旧要看是否能得回季度维度的数据复旧。

看成A股盈利先行主义PPI的最新1月数据也进一步考据加价近况，1月PPI环比涨幅走扩至0.4%、同比跌幅收窄至-1.4%。

从旧年7月触底以来，PPI数据齐集6个月呈现出同比降幅逐渐收窄的积极态势，PPI环比齐集4个月高涨，主要受国际有色加价、化工光伏反内卷、AI需求鼓励。

诚然1月CPI同比从0.8%回落至0.2%，但高端破钞有复苏的迹象。

不错看到与内需相关风雅的港股恒隆地产，本周股价齐集第四日创历史新高了。

该公司董事长陈文博2月3日汲取采访时示意：恒隆的内地市场在2025年下半年合座推崇重拾升轨，第四季度客流、田户销售额更录得历史新高。市场厚谊尽管未十足还原，但已展现复苏信号。

恒隆地产2025年的财报更是指出：内地破钞环境按季好转，反应市场已见底。

与此同期，咱们又行将迎来史上最长春节假期：

一方面是京东、阿里、腾讯、字节越过等大厂掀翻“春节红包大战”，现在已公布金额面对100亿元；

另一方面，9部门筹备“乐购新春”春节很是行径，各地已安排20.5亿元“新春礼包”、625亿元国补资金以及卓著10亿的有奖发票奖金。

最终含金量奈何，春节后便知分晓。